时刻进入2016年，本来觉得能挣脱间不容发的中国股市1月即迎来了股灾V3.0，上证综合指数单月跌幅到达了22.65%，创了汗青1月单月汗青跌幅的记录。在经验了回暖的3、4两个月后，5月6日、5月9日持续的下杀给股民头上浇了一大盆冷水，继中概股回归受限后，又传出动静称涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业的跨界定增被叫停，相干观念股应声暴跌。固然周五证监会的例行消息宣布会上，暗示起劲支持切合前提的上市公司再融资和并购重组，以有用施展成本市场处究竟体经济的成果，再融资和并购重组相干划定及政策没有任何变革。不外从字里行间可以看出，证监会并没有一刀切的叫停，而是但愿支持处究竟体经济。

　　一、跨界定增近况简析

　　行业汇总

　　起首来看一下今朝A股上市公司的定向增发的近况，按照证监会刊行禁锢部再融资申请企业根基信息环境表，仅思量申请范例为非果真刊行股票，有152家上市公司已经通过发审会、169家上市公司考核状态为已反馈、32家上市公司考核状态为已受理（已通过发审会指该方案已考核通过；已反馈指受理后细心检察，把检察存在的题目反馈给申请的公司；已受理指指证监会已受理收取相干资料申请，但并未细心检察资料存在的题目）。

　　我们以169家考核状态为已反馈、32家考核状态为已受理的上市公司为说明工具，相识跨界定增占比环境。凭证定增目标凭证增补活动资金、跨界定增、主营营业定增分类，可以发明举办主营营业定增如故占有首要比例，到达65%。而跨界定增、增补活动资金的目标别离为23%和12%，远低于主营营业的比例，从数据看今朝上市公司再融资首要照旧以成长主营营业为主，跨界再融资仅仅是一小部门公司的举动。

　　再看定增金额的漫衍环境，无论是跨界定增还长短跨界定增，定增金额在10亿元-30亿元的上市公司占比最大。同时，可以发明跨界定增的上市公司募资金额大的比例要明显大于非跨界定增的上市公司比例。非跨界定增的均匀募资金额为22.42亿元，而跨界定增的均匀募资金额为45.13亿元。

　　互联网金融行业

　　“十三五筹划”将互联网金融初次被纳入国度五年筹划提议，并指出要类型成长互联网金融。互联网金融连年来取得的庞大后果也有目共睹，盈灿咨询连系网贷之家宣布网贷行业月报表现4月P2P网贷行业成交量到达1430.91亿元，汗青累计成交量到达了18881.18亿元。而在政策支持、行业向上成长的大配景下，不绝地吸引了大量的场外资金进入了互联网金融行业。以P2P网贷行业为例，制止2016年4月尾，共有68家上市系P2P网贷平台，情势上分为上市公司全资控股、参股和多家参股合办三种模式，个中参股的比例最多，高出50%。

　　上市系P2P网贷平台已经到达68家，相干联的上市公司数目更多，我们统计发明，绝大大都上市公司入股P2P网贷平台多回收自有资金的情势。不外仍有多家上市公司有也许是通过跨界定增入股平台。以昆仑万维、东方金钰、汉鼎股份为例：

　　昆仑万维定增通告表现其定增资金投向为海淘金P2P平台、外洋互联网金融P2P平台、游戏互动P2P平台。

　　东方金钰定增通告表现其定增用于深圳东方金钰收集金融处事有限公司增资并建树“互联网+”珠宝财富综合处事平台项目9.43亿元，而东方金钰收集金融处事有限公司旗下有同样名字为“东方金钰”的P2P网贷平台。

　　汉鼎股份定增通告表现基于伶俐都市的互联网金融平台，非果真刊行股票募投项目实验主体为浙江汉鼎宇佑金融处事有限公司，而浙江汉鼎宇佑金融处事有限公司旗下有P2P网贷平台（鼎有财）及众筹平台（鼎及众筹）。

　　除了以上3家上市公司，据不完全统计，共有11家上市公司通过定向增发涉及互联网金融行业，个中不只包罗成立P2P网贷、众筹等互联网金融平台，还包罗大数据等互联网金融外围处事类。

　　二、跨界定增叫停影响或者较大

　　今朝看来跨界定增叫停现实为虚惊一场，不外其对付相干上市公司的影响或者较为庞大，首要表此刻股价及再融资方法上。

　　相干涉及跨界定增的公司于5月11日、5月12日两天持续呈现大跌，两日累计跌幅广泛高出15%，这也浮现了市场对付跨界定增叫停的忧虑。

　　而定增作为上市公司最为首要的再融资方法，可以或许为上市公司运送资金，叫停后融资方面影响较大可是也不是意味着无计可施。其他的再融资方法就包罗银行贷款可能P2P网贷借贷，其融资措施较量简朴，只要企业效益精采、融资较轻易，不外提供抵押可能包管（如股权质押），对比定增筹资数额有限，要完成较为庞大金额的再融资也许就会较量坚苦。

　　三、2种跨界定增必需叫停

　　1、成本运作

　　因为市场素有爆炒题材股的传统，对付互联网金融等热门行业，极易使得上市公司股价呈现暴涨的环境，尤其在牛市中环境愈甚。我们可以发明大都环境下上市公司自身的策划业绩也没有呈现明明的转折，只是讲故事激发市场的热炒后，本身选择吻合的时刻点择机退出，严峻违反了成本市场处究竟体经济的初志，而此时受伤的又是成为接盘侠的中小散户。

　　2、好处运送

　　证监会的重要职责在于维护成本市场的康健成长，不外存在上市公司通过大幅度溢价的方法对标的公司举办收购的环境产生，因为这些标的公司有许多假造资产存在，对付种种机构及小我私人都是较量难判定的事，而此举也涉嫌“好处运送”，被收购标的公司则实现了套现退出的进程，而这显然严峻加害了上市公司的股东好处。

　　四、跨界定增不能一刀切

　　对付上述提到的2种定向增发范例禁锢层必需严肃榨取，由于这种资产标的并购，已经涉嫌大股东侵略中小股东好处。不外也不能以此也许产生的题目就对跨界定增一刀切，证监会讲话人提出的起劲支持切合前提的上市公司再融资和并购重组，以有用施展成本市场处究竟体经济的成果也正声名白不会对跨界定增所有铺开，只会对实体经济成长有益的予以支持。