时间：2018年05月16日 08:00:39 中财网
事件近日二级市场危废处置相关标的普涨，我们认为和近期频发的危废跨区违法倾倒案件及环保部启动“清废行动2018”有密切关系，同时有较多客户咨询东部地区危废无害化处置价格是否出现明显上涨。我们认为，环境监察守严一定是未来的大趋势，但是本次监管机构的督察行动是否会带来危废处置价格的长期稳定上涨，仍需要时间来观察。可持续的关键在于价格上涨是否是来自政府指导价的上涨还是单个企业的自发行为。我们推荐无害化处置的龙头：东江环保，光大绿色环保和上海环境；以及可替代处置的企业：东方园林；建议关注海螺创业和金圆股份。
评论
东部地区无害化处置价格未观测到全面上涨。我们对行业内企业和专家进行了简单的市场行情调研，我们发现，就无害化焚烧处置价格来看，目前每吨处置成本为：江苏5000-7000 元，上海10000元左右，广东3500-4500 元，广西4000-4400 元，浙江3000-4500元，河北5000 元左右。其中，广西地区价格上涨约10%，河北近2 个月上涨约60%，其余地区未有明显价格的上浮。此外，华东地区因为年初环保督查组回头看，价格年初上涨之后已经保持了一段时间，而中部地区的处置价格趋势仍需观察。
关注政府指导价的变动，对于行业趋势的确立更有意义。我们未能得到东部地区政府指导价格普遍上涨的信息，所以我们更倾向如果有价格的大幅上涨，更多的是因为企业自发的行为。典型的例子就是16-17 年上海危废在督查组进驻时吨处置价格飙升到10000+元，然后逐步回落到8500 元；18 年初又随着督查出现了一定程度的上涨，而上海的危废处置指导价格并没有明显变化。短期价格上涨和处置量的提升的确带动了企业盈利提高，但同时也带来了维修成本的大幅提高以及次生污染的问题，所以如果要确定行业长期收益的稳定上涨，政府指导价格必须要相应提高，以避免市场短期价格波动带来的企业行为的不稳定。
关注专业无害化处置价格的上涨带来的价格外溢效应。专业无害化处置产能近些年来更多的被地方政府当作短期消纳应急污染事件的方案。而专业无害化处置价格的短期提升，将会带动其他处置方式的价格，例如水泥窑协同处置和资源化利用。因为很多应急处置的危废本身可以在协同处置产能或者资源化利用产能中得到处置。所以我们认为，如果危废行业性处置价格上涨趋势得到确认，后两类企业也能获得溢出效应的收益。
风险
政策风险，市场价格快速下降。
□ .戚.政.韬./.刘.俊 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司