1、牛市基本未变 守候休整之后再出发
当市场神往着上证指数将一举突破2009年的高点3478点、走出一波波涛壮阔的牛市时，16日证监会突放融资融券黑天鹅，传递中信证券、海通证券、国泰君安存在到期合约展期题目，被停息新开融资融券账户三个月。招商证券、安信证券、中投证券、民生证券和广州证券被点名品评，责令纠正。新开两融账户的资产局限规复到50万以上。
记得我们在前期的本栏目中说明过，“这轮行情是由活动性驱动的”，“市场行情到头部的信号首要来自于禁锢层对这一轮回的冲破，如增量的钱入A股受阻或官媒大力大举度地提醒风险，或外洋的风险等。”周末的黑天鹅部门限定了新增资金的流入，再思量这波行情涨幅较大，生理影响或愈甚。
市场短期或存在调解，可恰当低落仓位，但改良趋动的恒久牛市基本仍未变，守候休整后再次上攻的机遇。板块上，地产在经济下行压力下政策利好较多，可存眷；医药、食物饮料等防止类股票相对示意将较好。题材方面，多存眷国企改良、京津冀、高送转、年报增添较好的个股。
2、杠杆风险准期而至 “安详港”在哪？
中证资讯1月11日初次凶猛表达了对杠杆牛市风险的忧虑，今朝来看正在兑现。从禁锢层及大股东动历来看，本周银监会宣布委托贷款政策意见稿以及证监会停息违规券商融资营业，以及中信团体减持中信证券，短期对市场尤其是融资买入占比高的板块必要保持审慎，提议继承低落整体仓位。
我们以为，理性也许会迟到，但不会缺席。尽量本周A股继承跑赢港股 ，AH股 溢价指数创新高，但A股相对H股的高溢价率难以恒久一连。操纵上，我们以为，若中小盘生长股龙蛇混杂，投资者可在低落整体仓位的同时，乘隙慢慢建仓优质生长股。我们重申业绩简直定性在A股估值中将占有更大的比重，大多落在包罗医药、食物、处事等大斲丧类；对付看好大盘蓝筹的投资者，我们仍提议存眷港股，可能在内陆买卖营业所购入H股、港股ETF基金。自1月11日初次提醒存眷H股、港股ETF基金以来，涨幅均高出3%。
3、禁锢层收紧融资紧箍咒 快牛有望转慢牛
证监会16日公布对中信等三家券商采纳停息新开融资融券账户3个月的行政禁锢法子。证监会还要求券商进一步强化投资者恰当性打点，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。
点评：大都研究机构以为，证监会收紧融资紧箍咒旨在降温股市，祈望股指从快牛切换至慢牛，市场有望以后前的过于亢奋慢慢向理性回归。因为叠加中信证券大股东巨额减持利空，直接管到政策打压的券商股短期调解不行停止。另外，在年报披露压力之下，一些前期靠融资资金敦促的绩差股也将面对较大调解压力。不外，中国财产设置向股票大类资产转移的大趋势没有产生变革，那些生长性与估值匹配的上市公司照旧会受到恒久资金青睐。
4、短期震荡难撼长牛宏愿
上周指数缩量收阳，至此，大盘一连逼空，周线走出八连阳，兵临2009年3478高点城下，震荡在所不免。新年伊始，IPO刊行加快，肖钢称注册制改良是2015年成本市场头等大事，克日证监会又对任性的融资融券加以类型束缚，行情缩量，市场畏高，摇动之心回复。
光景长宜放眼量，短期震荡不改长牛趋势。每当盘面强烈震荡，形似摇摇欲坠之时，市场总期盼央妈放水，号令政策护盘。A股市场沉疴多年，甚至一有风吹草动，即如草木惊心，每每须主力祭起能拉动股指的超等蓝筹大旗，以强项持股信念。中国经济转型的动力已不行否决，当前的国企改良、一带一起 都是国度意志浮现，这是启动成本市场的牛市根本。金融改良是本轮国企改良的前锋，我们看到，券商股上涨之后，已悄然一月有余，时代市场主角被高铁 基建更换，接着保险股袍笏登场，而银行股一向在个中插科取笑，互联网金融 也有回复之势。将来的金融创新等利好还会接踵而至，股价颠末短期风险开释整固之后，券商股或能东山回复卷土重来，今朝的类型融资融券等微波轻浪，或者刚好是参与的良机。
时近春节，A股年底的牢靠节目，如高送转、喝酒吃药、农业股等板块异彩纷呈，投资者强项信念坚定意志，必然能淘得真金，年年有余。
【要闻聚焦】
1、证监会传递12家券商两融营业违规
中国证监会日前传递了2014年第四序度对45家证券公司的融资类营业举办为期2周现场搜查的环境，指出：从搜查功效看，今朝证券公司融资融券等融资类营业总体运行安稳，风险相对可控，未发明重大违法违规举动。但搜查发明，部门公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不切合前提的客户融资融券、未按划定实时处分客户包管物、违规为客户与客户之间融资提供便利等题目。另外，个体证券公司还存在整改不到位、受过处理赏罚仍未纠正乃至呈现新的违规等题目。
证监会抉择对相干公司举办处理赏罚：个中，3家公司存在违规为到期融资融券合约展期题目，受过处理赏罚仍未纠正，且涉及客户数目较多，对这3家公司采纳停息新开融资融券客户名誉账户3个月的行政禁锢法子；1家公司存在向不切合前提的客户融资融券题目，而且受过处理赏罚仍未纠正，1家公司存在向不切合前提的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期题目，且涉及客户数目较多，对这2家公司采纳责令期限纠正的行政禁锢法子；其它，还对另2家公司采纳责令增进内部合规搜查次数的行政禁锢法子；对5家公司存在向不切合前提的客户融资融券题目，以及及存在违规为到期融资融券合约展期题目，采纳警示的行政禁锢法子。
点评：融资融券营业是具有杠杆特性的名誉买卖营业营业，风险较高，因此该当严酷禁锢。上述法子固然对券商的整体融资融券营业不会发生基础的影响，但鉴于被停息该营业的三家券商在业内影响较大，加之其余尚有9家券商受到其余处理赏罚，因此短期应会对相干券商乃至大盘发生必然的影响。
2、大宗商品有望迎来喘气之机
2014年，大宗商品市场压力极重。从国际市场来看，粮食、矿石、金属、石油、橡胶等重要大宗商品价值广泛深幅跌落，致使包围22种基本商品的彭博大宗商品指数2014年跌幅高出10%，创下五年新低。进入新的一年之后，大宗商品跌势未见更改。
我们以为，固然今朝环球市场需求未见明明好转，但2014年的大幅下跌不解除已透支了2015年部门回归份额，加之美元指数已持续7个月走高，存在阶段性筑顶回落的也许性，大宗商品或酝酿超跌回升。
存眷品种上，以海内环境为例，受益于高端制造业、核电、汽车轻量化的成长加快，大型矿山封锁导致锌精矿供应紧缩，印尼禁矿令导致镍供应欠缺等身分影响，可重点存眷钛锆铝锌镍等相干观念股。
3、国度电网本年打算投资4202亿 特高压建树进入快车道